目前，我們已經(jīng)分析了電子元器件代理及分銷行業(yè)首家A 股上市公司力源信息、戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型抱團(tuán)式競爭的深圳華強、A股市場最大的電子元器件分銷公司英唐智控、以設(shè)計見長的電子元器件分銷商潤欣科技，接下來要分析的是全球最大的電子元器件分銷公司——艾睿電子。
艾睿電子于1935年成立于美國紐約，是一家面向工業(yè)、商業(yè)電子元器件，為企業(yè)級運算解決方案用戶提供產(chǎn)品、服務(wù)和解決方案的全球供應(yīng)商。
與安富利同為老牌電子元器件分銷商，艾睿電子究竟憑借什么反超安富利，成為了行業(yè)龍頭？對于中小型分銷商，艾睿電子的發(fā)展有何可借鑒之處？它未來的發(fā)展趨勢又如何呢？
名稱：Arrow Electronics, Inc.（以下簡稱“艾睿電子”）
所處行業(yè)：電子元器件分銷行業(yè)
主營業(yè)務(wù)：電子元件和企業(yè)計算解決方案
成立日期：1935年
上市日期：1979年2月26日
總市值：60.86億美元（2019-07-29收盤價）
單價：71.840美元（2019-07-29收盤價）
艾睿電子1979年在紐約證券交易所上市，從股價走勢圖可看出，自上市以來它始終保持震蕩上行的整體趨勢。近一年來股價在62.5美元至86.5美元之間波動。
>>>>2018財年各大分銷商業(yè)績
我們選取了業(yè)內(nèi)較有代表性的12家電子元器件分銷上市公司進(jìn)行對比分析。其中，全年營收超千億人民幣的有三家，即分銷行業(yè)的前三名——美國的艾睿電子(Arrow)、安富利(Avnet)和中國臺灣的大聯(lián)大。艾睿電子2018財年以2040.43億元的營業(yè)收入穩(wěn)居排行榜第一位！
>>>>2018財年行業(yè)同類公司主要指標(biāo)對比
根據(jù)巴菲特選股指標(biāo)及大部分投資者比較看重的指標(biāo)，我們精選出六個主要指標(biāo)：凈資產(chǎn)收益率（ROE）、每股盈利（EPS）、市盈率（PE）、市凈率（ PB）、銷售凈利率、凈利潤增長率進(jìn)行了分析（按凈資產(chǎn)收益率（ROE）排序）。
>>>>行業(yè)發(fā)展趨勢
1、全球半導(dǎo)體行業(yè)呈周期性發(fā)展
全球半導(dǎo)體行業(yè)具有顯著的周期性，主要表現(xiàn)在市場周期性波動和技術(shù)周期性發(fā)展。
一方面，半導(dǎo)體制造廠擴(kuò)產(chǎn)周期長，一般來說需要2年以上才能具備產(chǎn)能，這就導(dǎo)致廠家響應(yīng)市場的需求存在時滯。另一方面，根據(jù)摩爾定律，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)需不斷的向前發(fā)展，新技術(shù)、新產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，帶動新的需求不斷增長，推動半導(dǎo)體行業(yè)的發(fā)展。
★
1988-2000年
隨著手機普及和互聯(lián)網(wǎng)興起，全球半導(dǎo)體產(chǎn)值不斷上升，尤其2000年增長38.3%。
2001年
互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂，全球半導(dǎo)體市場下跌32%。
2003-2004年
全球新一輪PC換機潮，半導(dǎo)體市場開始新一輪波動，處于高速增長階段。
2005年
半導(dǎo)體市場出現(xiàn)周期性回落。
2008-2009年
受金融危機影響，半導(dǎo)體市場出現(xiàn)負(fù)增長。
2010年
隨著全球經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，全球半導(dǎo)體產(chǎn)值增長34.4%。
2011-2012年
受歐債危機、美國量化寬松、日本地震及終端電子產(chǎn)品需求下滑影響，半導(dǎo)體銷售增速分別下降為0.4%和-2.7%。
2013年
全球經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，PC、手機、液晶電視等消費類電子產(chǎn)品需求不斷增加，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)恢復(fù)增長。
2017年
全球半導(dǎo)體市場規(guī)模達(dá)到4122億美元，增速為21.6%。
未來
由于5G 推進(jìn)帶來的代際切換、物聯(lián)網(wǎng)、可穿戴設(shè)備、云計算、大數(shù)據(jù)、新能源、醫(yī)療電子和安防電子等新興應(yīng)用發(fā)展迅速，尤其是存儲芯片的需求旺盛，業(yè)內(nèi)人士預(yù)測半導(dǎo)體行業(yè)將迎來發(fā)展高峰期，2020年的產(chǎn)業(yè)規(guī)模有望達(dá)到5300億美元。
2、電子分銷行業(yè)發(fā)展的必經(jīng)之路——并購
眾所知周，上游電子元器件制造商具有資金和技術(shù)密集的特點，市場份額較集中；而下游電子產(chǎn)品制造商具有多樣化的采購需求，采購份額相對分散。分銷商作為連接上下游必不可少的紐帶，為上游分擔(dān)市場開拓和技術(shù)支持工作，對下游降低采購成本和提供供應(yīng)鏈支持。
高度分散的下游市場格局及多元化的產(chǎn)品線，決定了電子元器件分銷行業(yè)“網(wǎng)格狀、蜂巢式”的特點，即各家分銷商所具有的上游產(chǎn)品線代理權(quán)及下游客戶資源處于分割、穩(wěn)定的狀態(tài)，單家分銷商難以通過競爭打破壁壘、攫取競爭對手代理產(chǎn)品線及客戶。強勢企業(yè)通過并購，可以快速吸納被收購企業(yè)的優(yōu)勢產(chǎn)品線和客戶，并拓展當(dāng)?shù)厥袌觥?/span>
另外一方面，并購后端整合實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，提升對原廠的議價能力，降低系統(tǒng)采購成本、降低倉儲物流成本，共享系統(tǒng)平臺。故外延式并購是電子元器件分銷巨頭的必經(jīng)之路。
安富利和艾睿電子的成長史，都是一部并購史。僅僅近10年的時間里，安富利電子進(jìn)行了36次并購，艾睿電子進(jìn)行了30次并購。兩者均整合分銷市場，擴(kuò)大規(guī)模，在全球范圍內(nèi)贏得供應(yīng)商，成為少數(shù)服務(wù)整個產(chǎn)業(yè)的全球玩家。
3、從分銷巨頭看應(yīng)對市場變化之策
當(dāng)行業(yè)市場為增量市場時，快速搶占市場，是各大分銷巨頭的首要舉措。當(dāng)行業(yè)市場為存量市場時，面對大型電子行業(yè)的結(jié)構(gòu)變化，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型則成為分銷巨頭的可行之策。
在過去的三十年，全球電子產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展為各大分銷巨頭快速搶占市場提供了外部環(huán)境。但隨著行業(yè)周期性回落，如何在存量市場上充分競爭就需要各顯神通了。接下來我們將通過對兩大國際分銷巨頭——安富利和艾睿的發(fā)展特點分析，了解該如何結(jié)合自身情況應(yīng)對市場變化。
安富利有兩大基本特點，一個是物流+銷售，俗稱貨物搬運工；一個是收購，俗稱資本搬運工。每一次業(yè)績下滑的時候，安富利電子最犀利的良藥妙方就是收購，而且可能不斷加大劑量。
不過，業(yè)內(nèi)人士分析，在安富利“大躍進(jìn)”的收購過程中，忽略了技術(shù)功底和團(tuán)隊班底的積累。并且，它引以為豪的并購策略在中國市場上由于遭遇了中國本土更高的收購價格，越來越不靈光。
艾睿電子則更注重在銷售的過程中為客戶提供技術(shù)支持和增值服務(wù)，積累了大量的設(shè)計、工程、技術(shù)信息、媒體、物流、供應(yīng)鏈管理、生產(chǎn)、報廢管理、企業(yè)資源、軟件和IP解決方案。
此外，艾睿電子的戰(zhàn)略布局也發(fā)生了變革性的轉(zhuǎn)移，它希望成為電子設(shè)計鏈和供應(yīng)鏈的核心，將關(guān)鍵服務(wù)提供給現(xiàn)有客戶和新興玩家，進(jìn)一步深入潛在市場和潛在客戶，加深甚至超越與現(xiàn)有客戶的關(guān)系。甚至可以說，艾睿電子正在過渡到一家技術(shù)公司，硬件不再是唯一的業(yè)務(wù)。其業(yè)務(wù)體系將全球性地涉足部署、管理、監(jiān)控、分析、連接設(shè)備，串穿產(chǎn)品的整個生命周期。
隨著半導(dǎo)體行業(yè)的回落，安富利電子原廠供應(yīng)商正在流失，2017財年，艾睿電子營業(yè)收入超越安富利電子，電子元器件分銷行業(yè)排名全球第一。2018財年，艾睿電子仍以絕對領(lǐng)先的優(yōu)勢在電子元器件分銷行業(yè)排名全球第一。
對于各電子分銷商來說，如何根據(jù)幾大分銷巨頭的發(fā)展特點，結(jié)合市場變化與自身情況，實現(xiàn)彎道超車，值得認(rèn)真思考。
艾睿電子是全球領(lǐng)先的元器件分銷商，提供元器件產(chǎn)品，服務(wù)與解決方案。作為供應(yīng)渠道合作伙伴，艾睿電子通過遍布全球的銷售網(wǎng)絡(luò)，為150000家原始設(shè)備制造商、增值代理商、合約制造商和商業(yè)客戶提供服務(wù)。
接下來，我們將從艾睿電子的業(yè)務(wù)發(fā)展、運作部門等來綜合分析其成長歷程。
>>>>1、業(yè)務(wù)發(fā)展
20世紀(jì)30年代
1935年，一間名叫“Arrow Radio”的零售店在電子元器件分銷行業(yè)的搖籃——曼哈頓下城區(qū)科特蘭街開業(yè)。Arrow Radio由靠著向零售客戶售賣二手收音機和收音機零部件維生的 Maurice Goldberg 創(chuàng)辦。當(dāng)時，安富利也位于曼哈頓，已是曼哈頓的領(lǐng)軍企業(yè)。
20世紀(jì)40 年代
20世紀(jì)40 年代前，Arrow主營業(yè)務(wù)是銷售RCA、GE和 Philco 制造的全新收音機。1946年，這家店鋪以名為 Arrow Electronics, Inc的公司正式成立。
20世紀(jì)50 年代初
20世紀(jì)50 年代初艾睿電子開始向業(yè)內(nèi)客戶銷售電子零件。1956年在長島米尼奧拉開設(shè)第二家店鋪。
20世紀(jì)60 年代
艾睿電子將總部遷至長島法明代爾，并在康涅狄格州諾瓦克和新澤西州托托華設(shè)立了更多分支機構(gòu)。1968 年，B. Duke Glenn、Jr., Roger E. Green 和 John C. Waddell 這三個剛從哈佛商學(xué)院畢業(yè)的學(xué)生合伙創(chuàng)辦了 Glenn, Green & Waddell 公司，領(lǐng)導(dǎo)一只私人投資者團(tuán)隊收購了艾睿電子的控股權(quán)。
20世紀(jì)70 年代
艾睿電子年經(jīng)銷額達(dá)到9百萬美元，在美國電子元器件經(jīng)銷商中排名12，排名第一的安富利規(guī)模是艾睿電子的8倍。到70年代末， 艾睿電子的電子元器件經(jīng)銷額已攀升到1.77億美元，確立了全國第二大電子元器件經(jīng)銷商的地位。
1979年，艾睿電子在紐約股票交易所上市，收購了 Cramer Electronics（曾是美國第二大經(jīng)銷商）。這也是艾睿電子第一單重大的行業(yè)收購，為占據(jù)美國西部大部分主導(dǎo)市場開辟了道路。
20世紀(jì)80年代
1986年，Kaufman接任艾睿電子CEO 之位。在任近 20 年中，Kaufman擔(dān)當(dāng)了大膽整合美國電子元器件經(jīng)銷行業(yè)、率先擴(kuò)展歐洲和亞太區(qū)市場的設(shè)計師。艾睿電子重新塑造了全球電子元器件經(jīng)銷的版圖，完成了超過 50 筆對電子元器件經(jīng)銷商的收購。
21世紀(jì)
進(jìn)入21世紀(jì)，Arrow 的全球營業(yè)額已達(dá) 90 億美元——其中 60 億來自電子元器件，30 億來自計算機產(chǎn)品。
2003年，Solectron Corporation 全球服務(wù)部前任總裁 William E. Mitchell 加盟艾睿電子，在其掌舵的6年間，公司銷售額攀升到170億美元，同時提高了股東投資回報率，創(chuàng)下了營運效益記錄并完成了17筆收購。
2009年，Michael J. Long接任CEO職位。在Long任期內(nèi)，艾睿電子完成了35筆戰(zhàn)略性收購，進(jìn)一步擴(kuò)展了自己的全球元器件和計算機系統(tǒng)業(yè)務(wù)，帶領(lǐng)公司進(jìn)入一體化通信領(lǐng)域，并將逆向物流和壽命末端管理納入到艾睿電子的產(chǎn)品壽命周期服務(wù)中。
2014年，艾睿電子躋身財富500強第138位。
2017年，電子元器件分銷領(lǐng)域長達(dá)96年的霸主地位首次易主，“千年老二”艾睿電子取代安富利成為電子分銷行業(yè)龍頭。
2018財年，艾睿電子營業(yè)收入296.8億美元，以絕對領(lǐng)先的優(yōu)勢在電子元器件分銷行業(yè)排名全球第一。
>>>>2、運作部門
艾睿電子主要分為以下兩個部門進(jìn)行運作：
（1）全球組件（Global Components）
主要提供電子零組件的線上目錄、云端基礎(chǔ)的設(shè)計工具、工廠直接報廢產(chǎn)品的庫存，以及技術(shù)資產(chǎn)重置、再銷售和回收的廢品處理解決方案。
（2）全球企業(yè)計算解決方案
（Global Enterprise Computing Solutions）
提供企業(yè)和中階計算產(chǎn)品、服務(wù)和解決方案，客戶包括美洲、歐洲、中東、非洲和亞太地區(qū)的經(jīng)銷聯(lián)盟。
作為排名財富榜單前 150 名、全球擁有18500名員工的艾睿電子，為廣泛市場——包括電信、信息系統(tǒng)、運輸、醫(yī)療、工業(yè)和消費性電子產(chǎn)品——提供技術(shù)解決方案。艾睿電子提供貫穿產(chǎn)品生命周期的專業(yè)化服務(wù)和專門技術(shù)，它是通過在適當(dāng)?shù)奈恢�、在適當(dāng)?shù)臅r間并以適當(dāng)?shù)膬r格為客戶提供適當(dāng)?shù)募夹g(shù)來做到這一點的。
艾睿電子不僅是全世界最優(yōu)秀的技術(shù)公司，還為客戶和供應(yīng)商實現(xiàn)卓越的價值，并借助公司在業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的服務(wù)將他們匯聚在一起。
根據(jù)艾睿電子近年來的財務(wù)報告，我們將從其成長能力、盈利能力和現(xiàn)金流、營運能力、償債能力等方面對它的整體財務(wù)狀況進(jìn)行深入分析解讀。
>>>>1、財務(wù)視角下的成長能力
企業(yè)成長能力分析是對企業(yè)擴(kuò)展經(jīng)營能力的分析，用于考察企業(yè)通過逐年收益增加或通過其他融資方式獲取資金擴(kuò)大經(jīng)營的能力｡企業(yè)成長能力是隨著市場環(huán)境的變化，企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力、市場占有率持續(xù)增長的能力，反映了企業(yè)未來的發(fā)展前景。
評價企業(yè)成長能力的主要指標(biāo)有營業(yè)收入和營業(yè)收入增長率。接下來我們將對艾睿電子十年間的營業(yè)收入及增長率分析解讀。
從上圖可以看出，近十年來，艾睿電子的業(yè)績基本保持著穩(wěn)定的增長。2017年和2018年，艾睿電子營業(yè)收入均超過250億美元，在電子元器件分銷排名全球第一。
其中，2018年，艾睿電子Global components營業(yè)額達(dá)208.6億美元，占比70.28%；Global ECS營業(yè)額88.2億美元，占比29.72%。
>>>>2、盈利能力和現(xiàn)金流
盈利能力是企業(yè)獲取利潤的能力，也稱為企業(yè)的資金或資本增值能力，通常表現(xiàn)為一定時期內(nèi)企業(yè)收益數(shù)額的多少及其水平的高低。
而現(xiàn)金流是企業(yè)的血液，經(jīng)營現(xiàn)金流量反映企業(yè)造血能力，每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流、經(jīng)營活動現(xiàn)金流量與凈利潤的比值，都反映出企業(yè)出企業(yè)有沒有足夠的現(xiàn)金來保障分紅派息。
為了全面展現(xiàn)艾睿電子的盈利能力和現(xiàn)金流，本報告將對企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率（ROE）、凈利潤、現(xiàn)金流和期間費用幾個指標(biāo)進(jìn)行具體分析。
凈資產(chǎn)收益率（簡稱“ROE”，下文用“ROE”代替）是衡量上市公司盈利能力的重要指標(biāo)，體現(xiàn)了企業(yè)所有者的獲利能力。
該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。指標(biāo)值越高，說明投資帶來的收益越高。
2008-2011年，艾睿電子的凈資產(chǎn)收益率保持穩(wěn)步增長，2012年以來，其ROE表現(xiàn)比較平穩(wěn)，基本保持在10%-15%之間。
凈資產(chǎn)收益率（ROE）指標(biāo)評價
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凈資產(chǎn)收益率 （ROE）范圍 |
性質(zhì) |
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<10% |
不合格公司 |
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10%-15% |
一般公司 |
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15%-20% |
優(yōu)秀公司 |
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>20% |
杰出公司 |
以上評價指標(biāo)由業(yè)內(nèi)人士總結(jié)得出 僅供參考
在多數(shù)年份，艾睿電子的凈利潤與營業(yè)收入基本成正比，但2008年和2017年表現(xiàn)較為異常。
2008年艾睿電子毛利、銷售費用管理費用均在正常范疇，但其他營業(yè)費用高達(dá)11億美元（2007年的其他營業(yè)費用僅為1175萬美元）。2017年，艾睿電子的投資性減值準(zhǔn)備、資產(chǎn)處置損益、稅前利潤其他項目等侵蝕了凈利潤約0.9億美元，是造成ROE異常的原因之一。
近三年來，艾睿電子經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量均低于凈利潤。
2016-2018財年，艾睿電子經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量占凈利潤的比例分別為：68.54%，30.58%，37.79%。分析其原因，主要在于應(yīng)收賬款和存貨增長率大于營業(yè)收入增長率。
2016年，艾睿電子應(yīng)收賬款占營收比例為28.72%，2017年增長至30.60%。2017年應(yīng)收賬款金額81.26億美元，比2016年增長了13.79億元，這就給艾睿電子的資金流帶來了一定的壓力。當(dāng)年，艾睿電子借入了2.63億元的短期負(fù)債。2018年，艾睿電子的經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量有所增加。應(yīng)收賬款漲幅小于營收漲幅，但存貨漲幅大于營收漲幅。
>>>>3、營運能力
對企業(yè)營運能力的研究，實際上是對企業(yè)在資產(chǎn)管理方面的效率研究。營運能力是企業(yè)的經(jīng)營運行能力，即企業(yè)運用各項資產(chǎn)以賺取利潤的能力。在一定程度上，營運能力決定著企業(yè)的償債能力和獲利能力。
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時期的銷售收入凈額與平均資產(chǎn)總額之比，它是衡量資產(chǎn)投資規(guī)模與銷售水平之間配比情況的指標(biāo)。
由上圖看出，近十年來，艾睿電子的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率均略有下滑的趨勢，整體經(jīng)營營運能力略有下降。
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是衡量企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度及管理效率的指標(biāo)，它是企業(yè)在一定時期內(nèi)賒銷凈收入與平均應(yīng)收賬款余額之比。公司的應(yīng)收賬款在流動資產(chǎn)中具有舉足輕重的地位。公司的應(yīng)收賬款如能及時收回，公司的資金使用效率便能大幅提高。
艾睿電子的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率趨勢基本相同，均呈現(xiàn)出逐年下滑的情況。對比整體行業(yè)，2018年，艾睿電子的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為行業(yè)最后一名，資金使用效率相對較低，亟需加強應(yīng)收賬款管理。
如果應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)平均水平，說明公司較同行更多占用供應(yīng)商的貨款，相應(yīng)的還款壓力也較大。
對艾睿電子和同行業(yè)企業(yè)的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率進(jìn)行分析對比，我們發(fā)現(xiàn)，2018年艾睿電子應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率在行業(yè)排名第一，對供應(yīng)商的議價能力明顯高于行業(yè)平均水平。
>>>>4、償債能力
通過對償債能力的分析，可以考察企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的能力和風(fēng)險，有助于對企業(yè)未來收益進(jìn)行預(yù)測。企業(yè)的償債能力主要包括償還短期債務(wù)和長期債務(wù)的能力。
長期償債能力分析是企業(yè)債權(quán)人、投資者、經(jīng)營者以及與企業(yè)相關(guān)聯(lián)的各方都十分關(guān)注的重要問題。影響企業(yè)長期償債能力的主要指標(biāo)是資產(chǎn)負(fù)債率。
2016年-2018年，艾睿電子的應(yīng)收賬款和存貨增長幅度較大，資金緊張，借款增加。
一般來說，資產(chǎn)負(fù)債率的適宜水平是40%～60%，80%為警戒線，達(dá)到或超過100%，說明公司已沒有凈資產(chǎn)或資不抵債。艾睿電子的資產(chǎn)負(fù)債率基本位于40%-60%之間，近幾年有逐年增多的趨勢，長期償債能力略低于適宜水平。
通過對比行業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，艾睿電子的資產(chǎn)負(fù)債率排名第九，長期償債能力低于行業(yè)平均水平。
衡量企業(yè)短期償債能力主要指標(biāo)是流動比率、速動比率。
對債權(quán)人來說，企業(yè)要具有充分的償還能力才能保證其債權(quán)的安全，按期取得利息，到期取回本金；
對投資者來說，如果企業(yè)的短期償債能力發(fā)生問題，就會牽制企業(yè)經(jīng)營的管理人員耗費大量精力去籌集資金，以應(yīng)付還債，還會增加企業(yè)籌資的難度，或加大臨時緊急籌資的成本，影響企業(yè)的盈利能力。
流動比率越高，說明企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強，短期償債能力亦越強；反之則弱。一般流動比率應(yīng)在2：1以上，意味著流動資產(chǎn)是流動負(fù)債的兩倍，即使流動資產(chǎn)有一半在短期內(nèi)不能變現(xiàn)，也能保證全部的流動負(fù)債得到償還。速動比率是指速動資產(chǎn)對流動負(fù)債的比率。它是衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于償還流動負(fù)債的能力，比流動比率更能反映公司的短期償債能力，一般認(rèn)為速動比率在1以上，償債能力較強。
從上圖對艾睿電子的流動比率、速動比率和對2018年行業(yè)速動比率分析，我們可以發(fā)現(xiàn)，艾瑞電子的速動比率居于行業(yè)中間水平，具有較強的短期償債能力。
艾睿電子作為為電子元件和企業(yè)計算解決方案,提供產(chǎn)品,服務(wù)和解決方案的全球供應(yīng)商，其未來的戰(zhàn)略目標(biāo)是將公司發(fā)展成為“工程技術(shù)服務(wù)商”，除了產(chǎn)品之外，更要提供整體解決方案。其中包括傳感器、微控制器、連接解決方案、網(wǎng)關(guān)、云、應(yīng)用程序、服務(wù)器、存儲、網(wǎng)絡(luò)、安全解決方案等。
綜合艾睿電子的發(fā)展歷程及十年來的財務(wù)數(shù)據(jù)，我們可得出以下觀點：
￭首先，在經(jīng)營方面，作為電子元器件分銷界的全球龍頭老大，其業(yè)績持續(xù)穩(wěn)步增長。押注物聯(lián)網(wǎng)市場，并在該領(lǐng)域投入巨資布局，未來可期。
￭其次，在財務(wù)角度，其成長能力較強，在新興領(lǐng)域的布局將給公司帶來新的發(fā)展動力。盈利能力和回報股東的能力高于行業(yè)平均水平。營運能力有待加強，尤其是需提升存貨管理和加快回款。長期償債能力低于行業(yè)平均水平，短期償債能力較穩(wěn)健。短期內(nèi)經(jīng)營現(xiàn)金流存在一定的壓力。
作為投資者，可重點關(guān)注艾睿電子業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型對其業(yè)績帶來的影響。
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